Le marché de l'IA découvre le concept de 'valeur relative' (et de bulle absolue)
Dans le monde merveilleux de la finance tech, où les milliards s'échangent comme des bonbons, un constat hilarant émerge : 380 milliards de dollars de valorisation pour Anthropic, c'est soudain devenu « l'option raisonnable ». Un investisseur ayant misé sur les deux chevaux – OpenAI et Anthropic – a lâché au Financial Times la perle du siècle : justifier le dernier tour de table d'OpenAI nécessite d'imaginer une entrée en Bourse à… plus de 1 200 milliards de dollars. Autant dire qu'on passe de la science-fiction à la fantaisie pure.
Quand la démesure d'OpenAI fait passer Dario Amodei pour un modéré
La stratégie est simple : gonfler tellement la bulle du leader que le challenger, pourtant astronomique, semble presque terre-à-terre. Anthropic, avec ses modèles Claude et son obsession sécuritaire vendue comme un premium, profite de l'effet de contraste. OpenAI joue les rockstars survoltées, promettant l'AGI pour après-demain et levant des fonds comme s'il n'y avait pas de lendemain. Résultat ? Les investisseurs regardent le ticket d'entrée et se disent que chez les « gentils » chercheurs paranoïaques, c'est peut-être moins risqué. C'est l'arnaque du siècle : se faire passer pour le choix prudent dans un casino où toutes les jetons sont en bois.
Le vrai jeu : parier sur lequel des deux géants va s'effondrer le dernier
Ne vous y trompez pas. Ce n'est pas une histoire de technologie supérieure ou de modèle économique plus solide. C'est un pari sur la psychologie des marchés. OpenAI, porté par le mythe Altman et l'alliance toxique avec Microsoft, doit maintenir une courbe de croissance digne d'une pyramide de Ponzi. Anthropic, plus discrète, peut se contenter d'être « l'autre », celle qui n'a pas (encore) fait de bourde monumentale en matière de gouvernance ou de sécurité. Les investisseurs ne choisissent pas un gagnant, ils choisissent lequel a le plus de chance de tenir assez longtemps pour leur permettre de sortir avec un bénéfice avant l'implosion.
La facture finale sera présentée aux pigeons de la prochaine levée
Qui paie pour ces valorisations de pacotille ? Les fonds de pension, les fonds souverains et les naïfs de la prochaine série de financement. La musique joue, les valorisations dansent, et tout le monde sait que lorsque les taux d'intérêt ou la réalité technologique frapperont à la porte, la fête sera finie. En attendant, les Dario Amodei et Sam Altman de ce monde peuvent continuer à empiler les milliards virtuels sur des promesses tout aussi virtuelles. Le seul produit réellement rentable dans cette histoire, c'est l'espoir vendu aux fonds d'investissement en manque de narration.